La Fiscalía Nacional Económica (FNE) publicó, con fecha 4 de mayo de 2026, un instructivo que ordena el proceso mediante el cual su División de Fusiones puede solicitar antecedentes o citar a declarar antes de abrir una investigación formal. El documento no crea nuevas facultades legales, pero sí las organiza y las hace predecibles. La consecuencia práctica: si tu empresa participa en mercados concentrados, realizó una operación de concentración no notificada o está en el radar de la autoridad, este instructivo define cómo y cuándo puedes recibir un requerimiento de la FNE — incluso antes de que exista un expediente en tu contra.
Qué cambió
Durante años, la etapa previa al inicio de una investigación formal de fusiones operó sin un protocolo escrito. La FNE tenía facultades para requerir información antes de abrir un expediente, pero no había un documento público que ordenara esas actuaciones para las partes ni para los terceros involucrados.
El instructivo publicado el 4 de mayo de 2026 cambia eso. Fija cinco etapas secuenciales que la División de Fusiones seguirá desde que detecta un antecedente hasta que decide archivar o investigar. Además del análisis de operaciones de concentración no notificadas, el instructivo abarca expresamente conductas de gun jumping — cuando una empresa perfecciona una operación sin cumplir el deber de notificación previa obligatoria (art. 3° bis letra a) del DL 211).
La primera es la detección de antecedentes. La FNE puede actuar a partir de una denuncia de terceros o por monitoreo propio. Las denuncias pueden ingresarse por medios electrónicos, correo, oficina de partes o el sistema DocDigital, y deben incluir identificación del denunciante, mercado involucrado, agentes económicos participantes y narración de los hechos.
La segunda es el examen de admisibilidad o apertura de información previa. Si la denuncia requiere gestiones adicionales, se asigna un rol interno con la sigla "DF" y se designa un equipo a cargo. En casos de monitoreo de oficio, la FNE puede abrir un período de información previa para evaluar si corresponde iniciar un procedimiento.
La tercera — y la más relevante para el mundo corporativo — son las diligencias preliminares. En esta etapa la FNE puede solicitar antecedentes a particulares y citar a declarar a personas con conocimiento de los hechos: el denunciante, las partes de la operación, terceros vinculados y otros actores de la industria. En el caso de denuncias, el art. 41 del DL 211 otorga a la FNE un plazo de 60 días desde recibida la denuncia para solicitar antecedentes y citar a declarar. Tratándose de períodos de información previa (investigaciones de oficio), el plazo es de 90 días hábiles administrativos, prorrogable en casos fundados.
La cuarta etapa es la decisión de archivo o inicio de investigación, con criterios explícitos de archivo: que haya transcurrido un año desde el perfeccionamiento de una operación no sujeta a notificación obligatoria, que la operación no sea apta para reducir sustancialmente la competencia, que esté prescrita, que aún no se haya perfeccionado, o que ya exista un pronunciamiento previo de la Fiscalía.
La quinta etapa es el monitoreo de mercados sensibles, con foco en sectores concentrados, industrias con historial de infracciones, bienes de consumo básico y actores previamente sujetos a medidas de mitigación.
El instructivo no actúa en solitario. En febrero de 2026, la FNE y el Servicio de Impuestos Internos (SII) suscribieron un convenio de intercambio de información y colaboración —anunciado públicamente en marzo—, que permite al SII traspasar a la FNE información sobre tramos de venta anual de contribuyentes personas jurídicas, mallas societarias y otros antecedentes de interés para el control de operaciones de concentración. Y junto al instructivo, la FNE designó a Felipe Ramos y Felipe Valdebenito como nuevos Encargados de Monitoreo de la División de Fusiones. La infraestructura de fiscalización se está armando.
Qué puede significar para tu empresa
El punto de partida es entender qué activó este instructivo: la FNE quiere detectar operaciones de concentración que no se notificaron, aunque no hayan superado los umbrales legales de notificación obligatoria. Esto aplica especialmente en mercados concentrados, plataformas digitales y sectores con antecedentes de análisis previo por parte de la autoridad.
Lo que esto implica en la práctica: si tu empresa realizó una adquisición de empresa, activos o participaciones en los últimos años en un mercado que la FNE considera sensible — y no existía obligación de notificar — ahora hay un procedimiento explícito para que la Fiscalía te contacte antes de abrir un expediente. No es una investigación. Todavía. Pero es el primer paso de uno.
Hay dos perfiles de empresa que deben prestar atención con urgencia.
El primero: empresas que hicieron operaciones de concentración sin notificar porque no superaban los umbrales del DL 211. El criterio de archivo incluye que haya transcurrido un año desde el perfeccionamiento de una operación no sujeta a notificación. Eso significa que operaciones recientes — perfeccionadas en los últimos doce meses — pueden estar dentro del período de revisión.
El segundo: empresas que son terceros en mercados donde un competidor hizo una adquisición. El instructivo permite citar a declarar a actores de la industria, no solo a las partes directas. Si operas en un sector concentrado, puedes recibir un requerimiento de la FNE sin ser parte de ninguna operación.
Hay otro ángulo que no debe pasarse por alto: el convenio con el SII. El cruce de información tributaria con la base de datos de la FNE permite a la autoridad detectar cambios en estructuras societarias que no fueron notificados. Si una operación implicó cambios en la estructura societaria o en los niveles de venta que se reflejen en los registros del SII — como modificaciones en las mallas societarias o variaciones en los tramos de venta anual —, esa información ahora puede llegar a la FNE por vía del convenio.
La zona gris existe: el instructivo no obliga a ninguna empresa a tomar acción preventiva, y no crea sanciones nuevas. La no respuesta a un requerimiento en la etapa de diligencias preliminares tiene consecuencias distintas a la no respuesta en una investigación formal. Pero ignorar el radar no lo apaga.
Qué puedes hacer
Si tu empresa tiene una adquisición reciente o está en un mercado que la FNE monitorea activamente, tres acciones concretas:
- Revisar el historial de operaciones de concentración recientes. El instructivo establece un plazo de un año desde el perfeccionamiento de la operación para que la FNE pueda iniciar investigaciones respecto de operaciones no sujetas a notificación obligatoria. Sin embargo, recomendamos revisar los últimos tres años como medida de prudencia, considerando que otros supuestos de fiscalización pueden tener plazos más amplios. Identificar cuáles operaciones no fueron notificadas a la FNE y determinar si alguna podría ser considerada como concentración relevante en mercados sensibles (bienes de consumo básico, plataformas digitales, sectores con actores previamente investigados). El ejercicio no requiere presentar nada ante la FNE — es diagnóstico interno.
- Definir un protocolo de respuesta ante requerimientos de la División de Fusiones. El instructivo establece que los requerimientos deben atenderse conforme a principios de celeridad. Si recibes una solicitud de antecedentes o una citación a declarar en esta etapa previa, el plazo y la forma de respuesta importan. Contar con un protocolo antes de que llegue el requerimiento es mejor que improvisar bajo presión.
- Evaluar el impacto del convenio FNE-SII en tu estructura. Si tienes reorganizaciones societarias recientes, filiales adquiridas o cambios de participación registrados ante el SII desde 2024, vale la pena revisar si alguna de esas operaciones podría atraer la atención de la División de Fusiones bajo el nuevo esquema de monitoreo.
Si necesitas revisar el historial de operaciones de concentración de tu empresa, evaluar si alguna adquisición reciente entra en el radar del nuevo instructivo de la FNE, o preparar un protocolo de respuesta ante requerimientos de la División de Fusiones, agenda una reunión con nuestro equipo
Este contenido es informativo y no constituye asesoría legal.
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